平安银行股价盘中创史中新高 金融股估值修复可期

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多因素共振金融股估值修复可期

我们的记者黄乙玲

沉寂了很久的金融股,开始显现业绩。

第四季度,7个交易日内,风银行指数和风保险指数分别上涨6.60%和7.75%,成为主要资本最关注的板块之一。截至10月19日,许多金融机构的股价创下历史新高。

据知情人士透露,在每年第四季度,低价值蓝筹股的估值很容易发生转换。在多种因素的共振下,金融股的估值可能被修复或触发。

股价创新高

10月19日上午,银行和保险股联手领涨。截至19日收盘,风银行指数上涨0.38%,风保指数上涨0.02%,排名靠前。其中,平安银行、宁波银行、杭州银行、新华保险均创历史新高。

最近金融板块持续上涨。上周(10月12日-10月16日),银行和保险行业迎来了一个上涨的市场。指数方面,风银指数和保险指数上周分别上涨5.93%和5.53%,远超同期三大a股指数的表现;个股方面,杭州银行排名第一,周涨幅13.05%,平安银行、宁波银行、光大银行、成都银行、常熟银行、中国人寿均涨幅超过10%。

10月14日,中国人民银行统计调查部主任、发言人阮表示,今年受肺炎疫情影响,宏观杠杆率将分阶段上升。宏观杠杆率反弹是宏观政策支持疫情防控和国民经济复苏的体现。它应该允许宏观杠杆率分阶段上升,并扩大对实体经济的信贷支持。

天丰证券分析师刘曾表示,在市场对第二年经济预期不悲观的情况下,低价值蓝筹股的估值转换很容易在每年第四季度发生。结合经济恢复趋势分析,今年第四季度出现“日历效应”的概率比较高。

估值修复可期

今年前三季度,银行股和保险股都表现不佳。数据显示,前三个季度,Wind的银行和保险指数分别下降了9.50%和5.98%。

第四季度金融股是否会继续进行估值修复?

方正证券分析师胡认为,当前金融股已具备“上涨”条件,其核心在于经济复苏加快,第三季度业绩略有改善,基金持仓和估值偏低,前期负面因素缓解。大部分叠加的顺周期行业10月份创出新高,内地银行港股指数率先反弹超过10%。在多种因素的共振下,金融股估值的修复处于边缘。

“第四季度,有内外需求共振的可能。在经济进一步复苏的背景下,银行业将受益于资产质量的提高和不良率的下降,而保险业将受益于需求复苏带来的长期利率,从而带来资产。寿终正寝的回报率上升了。”胡分析道。

新纪元证券分析师范表示,过去一个季度,周期性股票从过去两年的“无人问津”变成了现在的“加大研究”,这种趋势在未来还会加强。不过金融股估值的涨幅还是很小的,未来可能还会继续修复。

范表示,从经济和估值两个维度来看,以银行为代表的金融板块有1-2个季度领先上涨的可能性较大,建议加大配置。“保险受益于利率上升,银行估值是最便宜的。第四季度将出现非常可观的估值修复。”

金融ETF“吸金”

对于金融股来说,估值修复的最大动力是真金白银的仓位。

海通证券在研究报告中提到,公募机构排名考核制度的安排增加了第四季度的博弈因素,而这一时期往往是市场的节点

值得注意的是,下半年以来,估值较低、相对滞胀的金融ETF和银行ETF不断吸引资本流入。

上海证券交易所数据显示,6月30日,金融ETF(510230)总份额为89576.16万,截至10月16日,总份额为4305808万。同期,银行ETF总份额(512800)从36.7094亿增加到66.0374亿。10月以来,银行ETF总份额(512800)增加了1650万。